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結果に先立って深くお詫び申し上げます
今回の1件、nicocacheフォルダの中に裸で入っていた古いffmpeg.exeが原因だったようです
色々ご再考頂いた上、手間と時間を取らせてしまい申し訳ありません

ここに至った経緯ですが、まず添付されていたbatを置く場所によって結果が違いました
nicocache_nlのフォルダの中に放り込んで実行すると

D:\NicoCache_nl>ffmpeg -loglevel debug -hide_banner -allowed_extensions m3u8,cmfv,cmfa,key,mp4,m4s,m4a,ts,webm,flv -protocol_whitelist crypto,tcp,tls,https,file -i "E:\新しいフォルダ\動画\cache\sm9[360p,128]_新・豪血寺一族 -煩悩解放 - レッ ツゴー！陰陽師.hls/master.m3u8" -c:v copy -c:a copy -id3v2_version 3 -metadata "title=新・豪血寺一族 -煩悩解放 - レッツ ゴー！陰陽師" -metadata "comment=sm9[360p,128].hls" -y "C:\Users\Owner\AppData\Local\Temp\nlHls2Mp4_5513156554792715724.mp4"
Splitting the commandline.
Reading option '-loglevel' ... matched as option 'loglevel' (set logging level) with argument 'debug'.
Reading option '-hide_banner' ... matched as option 'hide_banner' (do not show program banner) with argument '1'.
Reading option '-allowed_extensions' ...Unrecognized option 'allowed_extensions'.
Error splitting the argument list: Option not found

と表記されます

次にダウンロードフォルダ(E:\...\Downloads)で実行するとかなりの量の文字数が出て、添付されたlog.txtのような文が表示されました
"Finished splitting the commandline."の文字列も表示されています
しかしlog.txtの40行目のようにError表記はなく、それ以降もずらずらっとそれは長いこと処理内容のようなものが表示されています

続いてC直下、D直下、E直下それぞれで試しましたが、いずれも成功？し、上記のように短い文で止まってしまったのは
nicocache_nlフォルダ内で実行した場合のみとなりました

と、ここで試しにnicocache_nlフォルダ内にあったffmpeg.exeを消して再度nicocahe_nl内で実行した所、ダウンロードフォルダで実行したものと同じであろう文字列が表示されました

ここにffmpeg.exeが裸で置いてあったのは、古い記憶のままnicocache_nlのインストールの過程でフォルダ内にffmpeg.exeを入れる、を当然の事として行っていたのが原因です(この時持ってきたのは今回nicocacheを入れなおす前のnicocaheで使っていたもの)
今wiki(新)を見直したらそのような表記はありませんでした
更にjava -version等諸々のチェックも上手くいっていた為、手を付けなくてよいと考えていました